大家好，如果你正深入研究以太坊上的去中心化金融（DeFi），你大概听说过总锁仓价值——简称 TVL。它基本上就是某个协议中存放的资产总额，能让我们快速洞察该协议获得了多少信任和活动量。最近，Token Terminal 发布了关于以太坊上按 TVL 排名的顶级应用的一些惊人数据，下面是截至 2025 年 9 月初的 DeFi 名单。

来分解一下。最引人注目的是 Tether，这个稳定币之王以高达 872 亿美元（$87.2 billion）的 TVL 高居榜首。这并不意外——像 USDT 这样的稳定币是加密交易和流动性的基石，在波动中提供了稳定支撑。紧随其后的是 Aave，这个常用的借贷平台，锁仓达 590 亿美元（$59 billion）。如果你是新手，简单说，DeFi 中的 lending 意味着你可以在不把资产交给传统银行的情况下赚取利息——相当具有革命性，对吧？

Circle（另一个稳定币发行方，像 USDC）以 483 亿美元（$48.3 billion）位列其后，显示出稳定币在以太坊生态中的主导地位。然后是 Lido Finance，TVL 为 371 亿美元（$37.1 billion），专注于 liquid staking。staking 就像把你的 ETH 投入工作以保护网络并赚取奖励，而 Lido 让这些资产保持流动性，使你仍然可以交易或在其他地方使用它们。

接下来是 Sky，TVL 为 147 亿美元（$14.7 billion），然后是 Ethena，TVL 为 129 亿美元（$12.9 billion）——两者都是推动收益生成边界的稳定币玩家。Ether.fi 以 124 亿美元（$12.4 billion）提供 liquid staking，Pendle 以 96 亿美元（$9.6 billion）位列前八，专注于通过收益代币化进行资产管理。这其实就是把未来收益从本金中分离出来进行交易——对于高级策略非常有用。

进一步看，Spark 的 TVL 为 72 亿美元（$7.2 billion），也是一个借贷协议；Morpho 的 TVL 为 71 亿美元（$7.1 billion），它负责优化借贷市场；Uniswap，这个 OG 的去中心化交易所（DEX），持有 49 亿美元（$4.9 billion）。Uniswap 让你可以无需中介点对点地互换代币，是 DeFi 的核心组成部分。接着是 Maple Finance（借贷，35 亿美元/$3.5 billion）、Compound（另一个借贷经典，30 亿美元/$3 billion）、Rocket Pool（liquid staking，28 亿美元/$2.8 billion）、Fluid（借贷，27 亿美元/$2.7 billion）、Curve（DEX，23 亿美元/$2.3 billion），以及 Securitize（基础设施，21 亿美元/$2.1 billion）。

这些数据强调了在 DeFi 领域即便面对像 Solana 或 Tron 这样的更快链竞争，以太坊仍然占据主导地位。正如 Token Terminal 的贴文所引用的，以太坊在所有应用中的总 TVL 约为 3300 亿美元——远远领先于其他链。对于 meme 代币猎手和区块链从业者来说，关注这些 TVL 的变动可以指示流动性流向，或许能发现新兴协议甚至融合 meme 的 DeFi 项目的机会。

如果你在构建或投资这个领域，像 DefiLlama 这样的工具可以帮助你实时跟踪这些指标。你怎么看 Tether 的领先地位？这是可持续的吗，还是像 Ethena 这样的带息稳定币会搅动格局？在下面留言分享你的看法——我们在 Meme Insider 非常重视社区氛围。

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